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融资决定产业发展未来
时间:2011-08-30  来源: 《中国节能服务》  文章类别:原创  作者:姚 云
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核心提示:在我国以大银行融资主导的金融结构环境中,融资难一直是阻碍我国中小企业发展的根本性问题,并且在遭遇金融危机冲击下进一步加剧,迫使政策与监管部门采取针对性的强制措施,包括推动大银行设立小企业金融服务专营机构、单列规模、单配资源、单独评审与考核等,以增加银行系统对中小企业的贷款。
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  我国节能服务行业作为一个新兴产业,70%左右的企业是中小型民营企业,这些企业由于受到轻资产、可抵押资产少、回款周期长、缺乏良好的担保条件等约束,在客户与信用体系缺失的市场环境中,众多中小节能服务公司所面临的融资局面则是更难。就我国节能服务企业融资困难而言,具有行业特征的原因主要有以下几个:

  一是节能服务企业一般以轻资产、可抵押资产少、缺乏良好的担保条件为特征,而且也存在运营效率和管理水平低、缺乏自主知识产权、人才匮乏,以及金融素质偏低等问题。企业的这些“先天缺陷”造成金融机构对其诚信及经营风险心存忧虑。

  二是节能服务公司的合同能源管理(EPC)的商业模式中,节能服务公司承担绝大部分项目风险和资金筹集任务,而且回款周期长,随着实施项目的增多,节能服务公司的资金来源必然不可持续。

  三是社会节能认知和思维水平差。这主要是由于公众和客户缺乏切身节能体会,不了解相关服务环节和流程,供需信息不对称,客户和市场存在不信任心理。另外,节能服务为企业节省的费用较其利润而言较小,再加上企业担心影响现有的经营,从而缺乏节能积极性。

  四是市场缺乏独立第三方的节能效益核定也是节能服务企业融资障碍。金融机构对评估合同能源管理风险的专业知识很缺乏,使得金融机构无法准确估算节能量,存有争议的节能目标往往影响投资者获取投资收益的信心,因此在做节能项目融资时较为谨慎。节能项目的复杂性和独特性,结构化的金融产品和服务创新尚未形成,融资方式有限。

  五是政策专项支持不足,扶持力度有待加强,与节能服务业相关的法规制度有待完善,也是当前节能服务产业存在的问题。另外,现行政府财务管理制度,与合同能源管理冲突,由于政府机构使用能源历来实报实销,无法列支节能改造服务费用,节能服务公司无法为政府机构实施节能项目。

  N个思路

  由上面制约节能服务产业发展的因素不难看出,其中最根本的影响因素是融资方面的,特别是节能服务中小企业如何能够获得可持续的资金支持。区别于一般中小企业的是,节能服务企业不属于传统行业,有的属于科技型中小企业。那么如何解决节能服务中小企业融资困难呢?

  从企业生长周期的角度,不同的成长时期企业应有不同的融资策略进行匹配。在中小企业的初创期,资金多数来自亲朋好友和天使投资人,这些资金来源的风险容忍度最高。而当企业处于成长期,有了一定的规模和市场,只要在技术或者商业模式上具备竞争力,即便利润不高,也可能获得风险投资和私募基金的投资,这些股权融资机构还可以为企业带来先进的管理和理念,有的还可为企业区域扩张提供渠道、信息和人脉资源等方面的帮助。而风险容忍度最低的银行、信托等机构,一般情况下只有成熟期的具有抵押担保条件的中型企业才能借此融资。因此,节能服务中小企业首先要了解自己发展阶段中财务、融资的额度、时效、期限和成本的特点,以及金融机构的决策关注点,做到融资中“知己知彼”。在此基础上,节能服务中小企业还需要把技术和商业模式优势创新有效地“推介”给潜在投资机构,通过与对方沟通磨合中不断展现融资团队(尤其是核心成员)的沟通魅力以及诚信和品格等因素,努力与之建立合作关系。

  从融资渠道的角度,中小企业的融资方式主要包括内源融资和外源融资,前者包括自有资本(股东入股、亲友借款以及留存收益)和债务融资(职工集资),后者包括直接融资(股权融资和债权融资以及风险资本融资)和间接融资(银行贷款、非银行机构贷款和融资租赁)。其中,银行业金融机构在中小企业金融服务体系中发挥重要作用,这是由银行在金融结构中占据的主导地位决定的。我国节能服务公司目前主要的融资渠道包括:国际支持资金、商业银行的信贷、融资租赁、股权融资、合同能源管理项目交易、项目合作等。目前,银行信贷也是节能服务公司的主要融资来源。

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